8 月 21 日前后，泡泡玛特公布 2026 年中期业绩，IP 矩阵的座次出现明显变化。观点网的解读是：上半年的格局仍是「一超多强」，但 THE MONSTERS（LABUBU）「一哥」地位的松动已经肉眼可见。
增长最猛的黑马是星星人：上半年营收同比大涨约 581%，跃居公司第二大 IP。品类层面，毛绒产品上半年收入约 98.2 亿元、同比增长约 60%，是这一轮增长的主要引擎之一。
对泡泡玛特而言，这意味着对单一 IP 的依赖度在下降，IP 运营从「爆款逻辑」走向「矩阵逻辑」；市场接下来的问题是，新晋 IP 的热度能否持续跑完一个完整周期。