8 月 20 日，泡泡玛特发布 2026 年中期业绩：上半年营收 171.73 亿元，同比增长 23.8%；归母净利润 50.38 亿元，同比增长 10.1%。
结构上，海外收入 49.7 亿元、同比下降约 11%（高基数叠加线上流量回落），国内收入同比增长 47.3% 成为压舱石；毛利率 69.7%，同比微降 0.7 个百分点。IP 矩阵方面，上半年有 6 个 IP 收入突破 10 亿元。
这份财报是理解当下估值回调的钥匙：营收与利润均低于市场预期，海外承压是核心原因；但国内强劲反弹与多 IP 结构，也被多方视为长期基本盘依然稳固的证据。